券商评级：新一轮牛市呼之欲出 26股值得满仓布局(7)

　　硕贝德:收购苏州科阳光电,布局摄像头领域

　　类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：王晶 日期：2013-09-16

　　投资要点:

　　公司公告收购苏州科阳光电。公司9月13日盘后公告,拟利用自有资金出资人民币6300万元,与苏州市澄和创业投资、深圳中和春生壹号股权投资基金、周芝福先生、周如勇先生、刘金奶先生共同向苏州科阳光电科技有限公司增资,在科阳光电原有在建厂房基础上进行改造升级,建设半导体集成电路3D先进封装项目。投资完成后公司占科阳光电注册资本的56.76%,科阳光电成为公司控股子公司。

　　布局稀缺封装产线,或进军摄像头领域。(1)公司投资苏州科阳光电,拟利用其现有在建厂房,建设一条年产能超过12万片的半导体集成电路封装生产线,打造一个国内领先的半导体集成电路3D先进封装平台。(2)科阳光电建设的3D封装产线,主要用于封装精密半导体集成电路,可用于手机摄像头中的光学芯片封装。目前市场上该工艺环节产能紧缺,公司率先布局可能意在进军手机摄像头领域。

　　手机摄像头领域发展空间广阔。(1)移动终端摄像头从过去的背面单颗向正面、背面各一颗演变,数量在提升。(2)摄像头由500万像素向800万、1000万甚至1300万不断升级,同时,也出现了大光圈等新特性。(3)在当前移动终端轻薄化的趋势下,虽然为了达到轻薄化的目的,很多零组件的用量在减少,但是,摄像头与手机天线一样,属于为数不多的用量和规格反而不断提升的细分领域,公司若在摄像头领域布局,将进一步打开成长空间。

　　维持盈利预测,重申“买入”评级。考虑到科阳光电的各项业务仍处于起步阶段,我们维持公司2013-15年EPS预测为0.44、0.61和0.80元,重申“买入”评级。