券商评级：新一轮牛市呼之欲出 26股值得满仓布局(4)

　　峨眉山A:交通改善、政策利好叠加,中长期有看点

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：曾光 日期：2013-09-16

　　事项:

　　近期,我们参加了峨眉山A临时股东大会,并与公司高管进行了交流。

　　评论:

　　区域交通正进入持续改善的关键时期,扩大景区辐射半径,景区客流持续增长有支撑

　　由于峨眉山景区地处川南腹地,区域交通的情况对其客流有着至关重要的影响。根据《乐山市综合交通规划》,乐山市将积极打造“两航四铁八高速一枢纽”使其成为西部综合交通枢纽的重要节点,形成中心城区与各县(市、区)的“半小时交通圈”和“1小时交通圈”,通达重庆市和周边市州的“两小时交通圈”,进而融入全省至全国的交通圈。其中,“四铁”和“八高速”的建设为关键环节,而2013-2014年更是上述规划中部分关键环节完成的重要时点。

　　具体来看,“两航”主要包括岷江航电综合开发和乐山军民两用机场的建设,“一枢纽”是指乐山港综合交通枢纽(规划区位于乐山市五通桥区冠英镇,紧靠乐宜高速、乐自高速、岷江航道、成昆铁路成燕复线延伸段和成贵铁路客运专线,处于乐山市综合交通规划的核心区域)。而“四铁”和“八高速”的规划和建设情况如表1所示。

　　由于目前峨眉山的客流主要来自两个方面:外省长途客流主要经成都中转,再通过成乐高速或铁路前往峨眉(2.5小时左右);省内与重庆客流则主要经高速、铁路中转,其中主要以高速为主,铁路主要依托成昆线沿线运力。重庆至峨眉山火车或高速约4-6小时。与此同时,四川及重庆游客也是峨眉山景区的最重要客源。在这种情况下,“四铁”和“八高速”的建设对改善峨眉山景区区域周边交通,推动景区客流增长影响最为显著。

　　具体从“四铁”建设来看,成绵乐城际铁路是关键(如图1)。随着成绵乐铁路的建成通车,乐山将进入四川核心城市的2小时经济圈,与四川省会城市成都的距离更是缩减至1小时,有助于进一步释放四川核心经济圈--成都-绵阳经济圈中的居民的旅游潜在需求。从目前的情况来看,成绵乐城际铁路大概率于2014年底通车,小概率于2014年中期通车,从而有助于峨眉山景区2014-2015年客流的较快增长。并且,伴随成绵乐城际铁路的通车,峨眉山景区有望进一步成为四川核心经济圈内居民周末休闲度假的后花园,有助于该景区进一步产业链延伸和发展。