券商评级：新一轮牛市呼之欲出 26股值得满仓布局(2)

　　(六)、淖红铁路进展顺利,预计年底完成铺轨、明年下半年实现试运行淖红铁路从淖毛湖到红柳河链接兰新铁路,原来建设时的出发点是公司疆煤东运的大通道,现在有了较大变化,一是受国内宏观经济影响而内地市场需求增速不如之前乐观;二是公司预计将通过合资方式在内地甘肃、宁夏等地建设多个煤炭分质利用项目;这样的话,淖红铁路通车后近期的主要运能将是满足自身煤炭分质利用的数千吨煤炭。

　　淖红铁路目前已开始铺轨,预计今年年底完成铺轨、明年上半年完成安装并调试、下半年通车试运行。淖红铁路近期运能6000万吨,据可研测算,盈亏平衡点的运量只要1000万吨。煤炭外运,走淖红铁路上兰新线,比淖柳公路再上兰新线降低40-50元的运费;届时,公司煤炭分质利用后的提质煤也将通过淖红铁路外卖到重庆等较远而缺煤省份。

　　3.投资建议

　　公司继2011年剥离房地产开发和销售业务后,积极退出非能源业务中的商品贸易业务和商铺租赁业务,将控股子公司新疆亚中物流商务网络有限责任公司76%股权与控股股东新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司26.96%股权进行臵换,至此,公司非能源业务已按规划全部退出。今年是公司全面退出非能源业务后的第一年,公司业绩将从四季度开始进入逐步释放期。

　　公司于2012年9月将全资子公司瓜州物流持有伊吾能源9%的股权转让给新疆中能颐和,控股股东广汇集团以相同价格同步转让其持有伊吾能源6%的股权,此笔股权转让会带来9.89亿元的净收益,折合每股收益约0.19元,有望于三季度计入报表;三季度经营性净利润预计微利。

　　我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.41元、0.76元和1.22元,维持“推荐”评级。