盈利预测及投资建议。下调盈利预测至2013/14/15实现EPS分别为1.07、1.18、1.32元/股。尽管男装行业景气下滑及所得税率按25%征收将对公司短期经营业绩造成影响,但公司凭借品牌运营、产品设计、渠道维护方面的领先经验,未来有望在精细化运营道路上继续领跑行业,短期谨慎,但中长期依然值得期待,故维持对公司“买入”评级。
风险提示。经济继续下滑,租金继续上涨,如何理顺线上、线下关系。