巨量资金建仓十大潜力股(4)

　　2季度收入增长的压力会变大，全年预计可完成20%。按公司业绩的分布，2季度的占比最大，有较高的业绩基数加上往年1季度会平滑部分业绩到2季度，而今年没有，2季度收入增长的压力变大，会较为真实的反应市场需求情况。目前大部分地区一批价在900元左右，终端商超的零售价在1200-1300元水平，电商价格有千元左右。茅台的价格体系依然是一线白酒中最好的，经销商利润虽有下降但仍然是最高的，渠道的库存也不大，经销商按计划打款，现在价位的市场需求支撑力强，投资性需求会逐渐恢复，预计全年能够完成20%收入增长。

　　调整有望率先完成，维持“强烈推荐”。预计13、14年公司收入增长19.6%、15%，业绩增长19.2%、17.6%，每股收益15.28、17.97元，对应13、14年PE为11.7、9.9倍。公司行业地位突出，在高端酒市场受冲击的情况下，通过价格下调挤占其他竞品的市场，消费的忠诚度高，高端白酒中会率先完成调整，以2012年为基期，未来三年复合增速16%，由过去的高增长进入到稳定增长，维持“强烈推荐”评级。中报业绩对市场真实需求的反映和下半年政策环境的稳定有利于公司的估值修复，给予13年14-15倍PE估值，目标价为220-240元。

　　风险提示:1、政策风险，三公消费、禁酒令的限制更为严厉；2、周期风险，固定资产投资增速大幅下滑。