券商看好周五10大金股（8.19）(9)

　　特锐德：下游领域拓展顺利 静待高铁事件影响减弱

　　300001[特锐德] 电力设备行业

　　研究机构：国泰君安证券 分析师： 康凯 撰写日期：2011年08月18日

　　投资要点：

　　核心观点：受甬温高铁事故影响,公司股价从7月25日至今下跌17%,我们根据下游涉足领域区分板块估值,认为目前股价存在低估,空间在20%;

　　在电力、煤炭领域布局包括H-GIS 和35kV GIS 在内产品(技术引进自西门子),未来有望贡献业绩增量,确保铁路市场订单增速下滑时整体订单平稳增长;

　　甬温事故影响尚未消除,公众关注仍集中铁路发展规划调整、招标体系变革、设备供应市场格局重建等问题上。受此影响短期内股价存在向下波动的可能,综合考虑11年估值不足26倍,我们认为调整空间不大,建议待铁路招投标市场整改意见出台、事故风险释放后参与。

　　半年报情况：实现收入2.55亿元,净利润4777万元,分别同比增加41.33%和30.24%。订单情况,半年新增4亿元(含税),同比增加40%,其中煤炭和电力系统订单1.21、1.45亿元,占比提升至30%和36%,反映下游正从单一的铁路系统为主,向更为广阔的电力和煤炭市场拓展,进度较快。

　　产品方面：收购广西中电100%股权发展H-GIS;合作西门子生产用于高铁和轨道交通的环网柜和GIS,并联合研发用于煤炭、钢铁的GIS 产品。

　　投资建议：预计2011至2013年EPS 为0.73、0.93和1.20元,通过下游领域拓展维持30%左右稳定增长,暂给予“谨慎增持”评级,目标价23.5元。随着高铁事件影响趋弱,投资机会或现。