新版基药目录大扩容 中药独家相关品种受益(7)

　　中新药业跟踪报告:3个独家品种入围新基药目录

　　中新药业 600329

　　研究机构：宏源证券 分析师：卫雯清 撰写日期：2013-03-18

　　12年版新基药目录,中新药业新增3个独家品种。卫生部正式发布2012年版《基本药物目录》,相比较09年版目录中成药增加了101个,此次新增加的基药目录中,中新药业新进入的独家品种有3个,分别为清热通淋的癃清片、化痰利咽的清咽滴丸和消肿活血用药京万红软膏,加上之前已在基药目录中的速效救心丸和乌鸡白凤片,公司基药独家品种(剂型)已达5个,是同类上市公司中最多的。

　　品种分布内科、外科和耳鼻喉科用药领域,将改善公司收入结构。速效国家中药保护品种,10年改品规进医院渠道后增长迅速,有望在13年销售收入达到9亿;京万红使用广泛,在治疗烧伤的中成药中居领先地位,改名为京万红软膏,开拓适应症加速增长;癃清片受益抗生素限用,居北京市泌尿系统用药三甲;清咽滴丸为经典滴丸型中成药制剂,乌鸡白凤片基药独家剂型。5个品种在基药中分布与不同用药领域,随着明年各省招标的陆续开始,对于做大市场,改变中新一直以来依赖速效为公司收入和利润的最主要来源的情况,改善产品收入结构有很大帮助。

　　投资建议和盈利预测。公司产品种类丰富,产品竞争力突出,营销改善,并力争向保健品市场发展,积极推进收购兼并,扩展产品体系。

　　公司此次入围新版基药独家品种数量超市场预期,我们看好基药独家品种在未来三年逐渐放量的过程。我们预计2012-2014年每股收益0.62、0.59和0.73,同比分别增长86.02%、-5.93%(自营业务增长30%)和25.22%,对应PE分别为25、27和22倍,维持买入评级。