券商评级：调整空间有限 23股将成反弹领头羊

　　金融街:3季度业绩超预期,主要源于减值准备转回

　　类别：公司研究 机构：中国国际金融有限公司 研究员：宁静鞭 日期：2013-11-01

　　3季度每股盈利0.44元,超预期

　　金融街今日公布了3季报,期内实现营业收入101.6亿元,同比上升14.8%;实现净利润13.4亿元,同比下滑2.5%,合每股0.44元,超出预期。

　　3季度业绩超预期源于减值准备转回。公司3季度对大兴生物医药基地11号地项目进行了减值准备转回,录得资产减值损失-2.1亿元,推动3季报业绩超出预期。

　　商务地产销售依然较好:公司1-3季度实现房产签约额193亿元,同比增加47%,其中商务地产签约130亿元,同比增长195%,住宅签约63亿元,同比下降28%。

　　物业租赁收入增长快速:公司1-3季度房地产开发板块实现营业收入101.6亿元,同比上升14.8%;物业租赁收入5.1亿元,同比增长21.9%,而物业经营收入3.3亿元,同比下降1.7%。

　　财务状况依然稳健:期末净负债率77%,较年初下降0.4个百分点,在手现金139.4亿元,较年初增长22%,综合来看财务压力有限。

　　发展趋势

　　往前看,我们看好公司以北京、天津为区域中心的发展战略,未来该区域商务地产开发速度有望持续提升;而公司金融街广安中心C地块已拆迁完毕,未来广安中心项目将成为公司业务新看点。

　　盈利预测调整

　　我们上调公司2013年每股盈利预测17.3%至0.77元,以反映存货减值转回影响。

　　估值与建议

　　公司目前股价对应2013/14年核心市盈率分别为9.3、8.0倍,对2013年净资产值有56%的折让,公司估值便宜,维持“推荐”评级。

　　风险

　　宏观经济下行风险。