天然气产业链迎发展契机 十股可战略布局(4)

　　公司未来的业绩增长点除了螺旋埋弧焊管的景气上行、沙钢金洲的产能释放、中海金洲的持续改善外,募投项目的达产达效是更为重要的增长来源:(1)20万吨螺旋埋弧焊管项目预计今年四季度投产,预计中石化新浙粤管线也有望2014年初启动,由于中石化内部企业少,公司的募投项目非常有实力去争取这条管线的订单,预计20万吨螺旋埋弧焊管项目达产达效的过程将会较短,成为2014年业绩增长的最主要来源;(2)10万吨钢塑复合管项目预计2014年二季度投产,由于钢塑复合管17%的毛利率显著高于其他产品,因此对2014年下半年盈利能力的提升也有积极作用。

　　投资建议:预计公司2013年-2015年的净利润增速分别为29%、57%、20%,EPS分别为0.36、0.57、0.68元,对应PE为23、15、12倍。维持“买入-B”的投资评级,目标价为10.8元,相当于2013年30倍的市盈率。

　　风险提示:行业产能扩张过快导致产能过剩的风险

相关专题：（2013-08-27）