铁路改革红利送出 5股可逢低介入(6)

　　中国北车调研报告:铁道部变革对公司负面影响较小,毛利率提升带动业绩稳步增长

　　中国北车 601299

　　研究机构：兴业证券 分析师：吴华 撰写日期：2013-03-26

　　近日,我们调研了中国北车,与公司高管进行了深入交流,交流的基本情况如下:

　　盈利预测及投资评级:我们预计公司2012~2014年EPS分别为0.31、0.38和0.46元,同比增长6%、24%和22%。鉴于公司出口业务营收高速增长,加上2013年沈阳浑南BT项目投入运营为公司营收稳步增长奠定基础,而“北车心”的逐步应用为毛利率提升提供广阔空间,且股权激励对公司管理层起到很好的激励作用,我们维持公司“增持”评级。

　　风险提示:动车组和货车招标启动拖延严重;各地城轨地铁建设进度缓慢