高增长可期 机构感叹10股基本面太完美(9)
www.yingfu001.com 2013-10-13 07:51 赢富财经我要评论
尚荣医疗：终止重大资产重组不损公司长期价值
点评：
终止重大资产重组事项对公司主营业务影响较小。自停牌以来，公司会同中介机构与交易对方就资产重组的相关事项进行了多次协商，同时编写了本次重大资产重组相关的文件草稿，但因双方对资产交易价格以及业绩补偿条件等关键条款未能最终达成一致，经审慎考虑，公司最终决定终止筹划本次重大资产重组事宜。公司筹划重大资产重组事项并非医院建设工程的主业发展不好，而是为了完善产业结构，整合资源，进一步提升盈利水平，使股东利益最大化，终止该事项对公司主业负面影响较小，公司已经收购了生产医用耗材的普尔德医疗，未来仍将持续推进与医院相关医疗服务综合平台的搭建。
医院整体项目顺利推进。公司目前整体医院建设项目共签约13 个，合计金额达36.8 亿元，其中8 个项目已经进入施工阶段，合计金额约18.9 亿元。公司在医院整体建设领域竞争力强，我们预计2013 年全年公司新签项目仍将超过20 亿元，未来2-3 年的业绩快速增长是值得期待的。
投资建议：公司医院整体建设项目已经进入快速结算期，之前收购普尔德医疗进一步延伸了尚荣医疗产业链，此次重大资产重组的终止并未损害公司的核心价值。我们维持之前的盈利预测，预计公司2013年-2015 年净利润增速分别为95.6%、103.4%、53.5%，维持买入-A的投资评级，6 个月目标价29 元，相当于2014 年的35 倍PE.
风险提示：医院拖欠工程款的风险，国家医改政策变化的风险，应收账款坏账风险。(安信证券)
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