驳页岩气革命“忽悠”说 8只股继续持有(4)

　　通过推广油改气商业模式拉动需求。富瑞特装的战略目标:做大做强LNG产业模式,实现百亿富瑞,把气化江苏辐射到全国,推行“油改气”商业模式和解决方案。由于美国天然气价下跌,公司看好美国油改气市场,公司或将通过收购一家美国的改车服务公司,进军美国油改气市场。

　　公司未来两年仍有望保持较快增长:(1)LNG公交车将进入爆发增长期;(2)LNG产品产能释放,形成新的增长点;(3)小型液化装备未来将面向国际市场需求(4)LNG加气站“跑马圈地”。

　　天然气价格上涨对公司的影响难持续。(1)未来气源供应格局变化,LNG价格将回落;(2)美国页岩气革命,蝴蝶效应逐步彰显;(3)油品和排放要求提高同样也提高柴油车成本;(4)长期:天然气价格市场化有利无弊。

　　投资评级“强烈推荐-A”:考虑行业发展空间、公司产能和新产品投放,及短期天然气涨价对需求可能的影响,我们预计2013年-2015年EPS为1.8、2.49、3.62元,由于今年订单饱和业绩大幅增长已明朗,关键看明后年,2014年动态PE为28倍,2015年为22倍,PEG小于1,回调将是买入时机。

　　风险提示:毛利率下降;提价短期影响终端需求;新产品推广低于预期。