A股走出独立行情的概率增大 20股可关注(9)

　　　　招商地产中报点评:成长优异发展突出

　　招商地产 000024

　　研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,贾亚童 撰写日期：2013-08-22

　　公司目前财务安全性高,土地市场扩张有序。上半年公司新开工232万平方米,完成计划目标的57.28%;实现销售面积136.05万平方米,签约销售金额199.66亿元,完成计划目标近50%。公司持有现金234.58亿元,远高于短期借款和一年内到期长期借款的总和146.52亿元,资金实力较年初进一步增强。公司当期资产减值损失-1.72亿,主要房价上涨后原上海佘山珑原等项目计提存货减值损失冲回。考虑到2013年行业涨价和公司上半年主推中高端楼盘,我们预计公司后期净利率将保持较优水平。预计公司2013、2014年每股收益分别是2.48和3.17元。截至8月21日,公司收盘于28.2元,对应2013、2014年PE为11.37和8.90倍。给予公司2013年14倍市盈率,目标价为34.72元,维持 “买入”评级。