券商评级：大盘短线酝酿反弹 25股逢低可大胆增仓(4)

　　泰嘉2009~2012年在北京市场增速高达58.3%、远高于进口的波立维,主导规格25mg独家中标将更加有利于公司继续提升市场份额。泰嘉2009~2012年在北京市场销售金额复合增长58.3%,1Q13同比增长47.8%,而波立维同期在北京市场复合增长仅17.4%,1Q13甚至同比下降9.3%。去年泰嘉在北京市场按销售金额的市场份额已经达到22%,按销售数量的市场份额已经达到38%,在其独家中标品规25mg的差异化推广推动下,其市场份额未来仍有巨大提升空间,我们判断泰嘉北京增速还将加快。

　　信立泰泰嘉(氯吡格雷)获批规格有25mg、75mg和300mg,75mg规格此前在北京仅赛诺菲一家,今年3家中标(信立泰泰嘉、赛诺菲波立维、新帅克帅信),信立泰和新帅克都将可能替代一部分赛诺菲波立维的市场份额。

　　维持业绩预测和买入评级。我们维持预测公司2013~2015年净利润同比增长31%/29%/31%,EPS1.27/1.64/2.15元。当前股价对应的2013年预测PE27倍,2014年预测PE21倍,估值在一线股中仍然偏低,我们信任公司泰嘉的一致性评价结果将在今年底之前揭晓公布、并赋予公司在招标定价中按照“达到国际水平的仿制药”享受差别定价、甩开后续仿制药的价格竞争,公司将继续保持显著竞争优势和未来三年业绩快速增势。