热点轮番而起 掘金20股可供中线提前布局(8)

　　　　士兰微:公司业务持续向好,产能利用率不断提升

　　士兰微 600460

　　研究机构：山西证券 分析师：张旭 撰写日期：2013-08-02

　　事件追踪:

　　公司公布2013年半年报。公司2013年上半年营业收入为7.46亿元,较上年同期增长20.05%;归属于母公司所有者的净利润为3712.11万元,较上年同期增长263.57%;基本每股收益为0.04元,较上年同期增长300%。归属于上市公司净资产为17.63亿元,较上年同期增长3.93%。本期不计划派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。公司预计1-9月归属母公司所有者的净利润同比增长350%以上。

　　事件分析:

　　公司主营业务持续向好,营收大幅增加。2013年上半年,公司主营业务持续向好,以实物销售为主的公司产品收入大幅增加。其中,子公司士兰集成生产集成电路和分立器件芯片72万片,比2012年同期增加34.62%;子公司士兰明芯生产发光二极管芯片6,676KK(百万颗),比2012年同期增加75.60%。随着公司新产品上量进度加快,公司集成电路、分立器件芯片、功率器件成品、发光二极管产品的营业收入均较去年同期有所增加,各种因素驱动公司营收大幅增长。

　　公司产能继续扩张,产能利用率不断提升。受LED照明、智能终端等下游细分市场的增长、以及美欧经济的改善的带动,公司电源管理IC、分立器件芯片、功率器件成品的销售增长较快,带动公司产能利用率快速提升,使得公司盈利能力得到大幅提升。公司子公司士兰微电子、士兰集成产销两旺,增长势头良好,子公司士兰明芯受LED芯片价格下滑影响上半年亏损,但随着LED照明市场进入快速启动阶段,预计今年下半年LED芯片价格将有所企稳。三季度,随着新品上量和产能利用率进一步提升,公司各项业务将进一步改善,盈利能力进一步增强。

　　盈利预测与投资建议:

　　盈利预测及投资建议。公司以IDM模式开发高压高功率的特殊集成电路、器件、MEMS传感器等已独具特色。凭借着特殊工艺平台和垂直一体化的经营模式,公司实现了持续的技术创新、产品创新和品牌创新。考虑到公司技术、研发以及规模优势,加上LED行业的不断发展,我们看好公司未来发展前景,首次给予公司“增持”投资评级。

　　投资风险:

　　市场开拓风险;产品创新风险

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