热点轮番而起 掘金20股可供中线提前布局(4)

　　控股股东中国电科集团二次腾飞的战略转型升级改革进入第三年,2013年正加快旗下业务单位整合力度和全国市场开拓力度,包括领导旗下五大上市公司共同推动中国电科智慧城市业务发展等。在广东省,已经和广东省政府签订战略合作框架协议,双方将优先在LED、通信与导航、汽车电子、云计算、物联网、数字家庭、智慧城市等领域开展战略合作,并将搭建国家级创新平台和共建中国电科华南电子信息科技园。

　　杰赛上市公司将被定位为集团整体在华南业务发展的平台、运营商业务平台和高端PCB设计制造平台,我们认为未来集团的业务整合和可能的相关资产注入值得期待,未来的业务发展空间和收入增长空间值得期待。

　　中短期:2013年开始有望呈现业绩加速增长趋势。

　　1)外部经营环境好于前几年,公司各项业务都处于景气上升周期,传统业务(4G网规、海外网优、军工PCB等)稳步增长,新兴业务(智慧城市、平安城市、云计算、物联网等)将迎来即将规模启动的市场机遇。

　　2)公司董事长新上任和包括多名高管在内的管理层拥有上市公司股权,考核和激励机制到位,公司有动力做好业绩;3)公司多年来重视研发,积累深厚,近年来在业务布局上,占据了包括通信、军工、智慧城市、云计算、物联网、北斗导航在内的多个新兴产业领域的技术制高点,以客户为中心、极具竞争力的三大产业群(智慧城市产业群、运营商产业群、军工产业群)业务框架正逐步形成,多技术多业务多客户的平台效应正逐步发挥作用,我们认为,公司有能力在相关市场特别是新兴产业市场大规模启动之际,抓住机遇,去做好业绩。

　　4)在中国电科二次腾飞转型战略指引下,我们认为,公司的发展思路和经营策略已经发生较大变化。2012年公司年报显示,2013杰赛科技将进入到“跃升发展年”,我们认为,公司将在已经布局的核心领域,加大多元化产品,以扩大收入规模空间;在增长力度和规模上,比以往决心更大,强调重点突破和规模扩张;在单一的“内生性”增长基础上,将增加各种“外延式”增长方式来加大市场份额和收入规模。

　　综上,我们认为公司正在进入一个加速成长的时间窗口,考虑公司业务布局的全面性、经营的稳健型和未来成长的持续性,给予“强烈推荐”评级。我们预计,公司未来3年业绩年复合增速有望达到35%、未来5年年复合增速有望达到30%以上,超过中国电科集团20%的整体增速目标。

　　我们暂维持13的盈利预测,并上调14、15年的盈利预测,预测13、14年、15年EPS分别为0.32、0.44、0.61元,13、14年、15年增速分别为30%、35%和40%,呈现逐年加速的趋势,对应当前股价,P/E分别为32、24倍、17倍。

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