城镇化具体政策出台在即 精选八股后市可期(3)

　　铁汉生态-:潍坊滨海项目落地,兑现预期

　　铁汉生态 300197

　　研究机构：国联证券 分析师：赵心 撰写日期：2013-05-24

　　事件:继2013年5月19日老河口项目正式签约之后,公司于5月20日公告,公司、棕榈园林股份有限公司与潍坊滨海投资发展有限公司、山东潍坊滨海经济技术开发区中央商务区建设管理办公室共同签署了《潍坊滨海经济技术开发区中央商务区景观工程BT项目合作协议》。

　　点评:

　　潍坊滨海项目正式签约,兑现此前预期。继老河口项目正式签约之后,前期中标的潍坊滨海项目也正式签署合约,预期兑现。潍坊滨海项目是公司和棕榈园林与潍坊滨海投资发展有限公司、山东潍坊滨海经济技术开发区中央商务区建设管理办公室共同签署的大型景观绿化BT项目,主要是对潍坊滨海南部生态运动公园、中央公园、白浪河风貌景观带(南段)等范围内的中央商务区进行景观绿化建设,合同工程投资为人民币775,962,094.84元。由于公司和棕榈园林是共同承包人和主办人,所以公司实际获得的工程总额为387,981,047.42元。项目总工期约36个月,合同签署后预计很快就可以进行工程施工,初步预计在2016年正式完工,将对未来公司的业绩产生积极影响。随着前期中标项目的逐步落地,未来将陆续进入开工建设期,工程回购款也将逐步增加。同时伴随着进入二季度,各项市政园林工程的招投标也逐渐进入密集期,未来的市场机遇也将明显增多,公司后续继续收获大单的概率会大大增加。

　　维持“推荐”评级。我们维持13、14、15年EPS(除权后)分别为0.92元、1.29元、1.84元。以5月20日收盘价33.6元计算,对应13、14、15年PE分别为36倍、26倍、18倍。鉴于公司的旧项目在顺利推进,新项目大单后续继续可以期待,是值得持续跟踪的投资标的,我们继续维持长期推荐的评级。

　　风险提示:工程施工进度慢于预期的风险。