10股基本面迎拐点 最具满仓价值(3)

　　神州泰岳:飞信招标结果宣布消除不确定性;买入

　　神州泰岳 300002 计算机行业

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：李哲人 撰写日期：2013-06-06

　　最新事件

　　神州泰岳于6月4日宣布了中移动飞信业务的中标结果。6月6日,公司又宣布与中移动签署了两项2013年农信通项目合同,总值约为人民币7,500万元。

　　潜在影响

　　尽管此次中标公告的三个子项目的总合同额人民币4亿元低于原计划的5.14亿元,但我们认为中标结果消除了市场对神州泰岳飞信业务竞争力的担忧。要点:1)神州泰岳赢得了四个招标子项目中的三个,包括人民币2.8亿元的主要基础服务子项目。我们认为这仍显示出神州泰岳在飞信平台的重要地位。2)尽管合同价值低于计划金额,但我们认为未来的价格压力可能降低,因为我们估计合同续签都将通过议标而非公开招标进行;3)正如我们在2013年6月5日发表的报告“简要分析:飞信中标金额低于预期”中所述,我们仍认为其IT运维管理和农信通等业务的稳健表现有望使公司2013/2014年每股盈利增幅达到我们20%的预测。我们还预计神州泰岳将在2013年下半年打开中国以外的海外市场,并可能签约一两个项目。

　　估值