券商评级：2200点上方大胆吸筹 25股望成反弹急先锋(4)

　　收购方式及对赌条件创新有助收购战略健康发展,收购风险相对较低。1)本次收购前公司即持有东汐广告、波释广告51%股权并深度介入公司经营活动,本次收购完成后整合风险相对较低;2)除业绩对赌条款外,本次收购亦对应收账款、客户构成、收入构成等方面进行了详细约定,有助于促使被收购标的更加良性发展,推动未来持续、健康发展。

　　上调备考盈利预测,期待公司外延扩张持续推进,维持“增持“评级。考虑到被收购标的将贡献显著收益,我们分别上调公司13/14/15年全面摊薄备考EPS16.1%/4.0%/-5.8%至0.37/0.44/0.51元,公司当前股价分别对应同期28/23/20倍PE(维持13年报表业绩为0.32元,当前股价对应同期32倍PE),显著低于营销服务行业36/30/26倍PE的平均估值水平(其中蓝色光标为备考业绩估值)。我们期待公司内生业绩持续改善、产业链布局持续推动,继续维持公司“增持”评级,目标价14.8元(对应13年备考40倍PE)。