券商评级：2200点上方大胆吸筹 25股望成反弹急先锋(10)

　　海普瑞:业绩底部,反弹可期

　　海普瑞 002399 医药生物

　　研究机构：东兴证券 分析师：陈恒 撰写日期：2013-05-13

　　事件:

　　5月9日,我们对海普瑞进行了实地调研,针对2012年年报、2013年一季报进行了沟通,了解公司目前的生产经营情况和未来的发展计划。

　　海普瑞2012年实现收入17.6亿元,同比下滑29.37%,净利润6.24亿元,同比增长0.37%,实现每股收益0.78元。2013年一季度实现收入4.5亿元,同比下滑7.57%,净利润1.39亿元,同比下滑19.85%,每股收益0.17元。

　　观点1:如何利用好巨额现金是关系到公司未来发展的重要方面。

　　海普瑞目前市值仅140亿元左右,从一季报看,账面现金却高达63.6亿元。能否充分利用好这部分巨额现金是公司长远发展的关键。从目前的情况看,公司计划打通肝素产业链,往上下游拓展。在合适的情况下,也会收购新药和参与新药的研发。上游方面,公司会在原有供应商体系下增加供应商,同时也会考虑自己建立粗品生产企业。原料药方面,产能即将从5万亿单位扩大到10万亿单位。下游方面,公司也正进行试剂的生产。打通产业链,扩大产品话语权无可厚非;如果能够通过收购拿到好的品种,就更能锦上添花。

　　观点2:产能释放可能带来业绩2014年触底回升