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　　中国建筑:4季度增速回升,经营现金流好转,关注后续新开工情况

　　中国建筑 601668

　　研究机构：海通证券 分析师：赵健 撰写日期：2013-04-23

　　事项:

　　中国建筑公告2012年年度业绩,实现收入5715.16亿元,同比增长16.33%;实现归属净利润157.35亿元,同比增长15.32%;摊薄后每股收益0.52元。公司拟每10股派送人民币1.05元(含税)现金股息。公司计划2013年实现新签合同额超过1万亿元,营业收入超过6000亿元。

　　简要评述:

　　1.4季度业绩增速有所改善,全年经营现金流有所好转,回款压力依存。2012年4季度单季度收入同比增长23.2%,净利润同比增长27.89%,较前3季度有所改善。2012年净经营现金流为负的84.38亿,较去年负的300亿大幅好转;4季度经营现金流为108.31亿,较去年同期的232.69亿下降53.45%;应收账款为811.65亿,较年初增加20.27%;存货为2543.82亿,较年初增加20.23%,其中已完工未结算的工程施工存货为801.08亿,较年初增加了30.37%,回款压力依然较大。