反弹浪潮已在眼前 精选20股以供参考(9)

　　国电南瑞:有望实现轨道交通信号系统突破,市场倍增

　　国电南瑞 600406

　　研究机构：安信证券 分析师：黄守宏 撰写日期：2013-05-03

　　长江日报报道,4月24日,武汉市地铁集团、南瑞集团公司、中铁建股份有限公司签署武汉地铁8号线一期、机场线BT项目合作框架协议。南瑞及中铁建将负责地铁8号线一期、机场线的建设工作,验收合格后移交给地铁集团。地铁8号线全长16.5公里,总投资达132.8亿元;机场线20公里,投资100亿元。

　　8号线一期设12个站,机场线设9个站,都将争取6月份开工。

　　有望实现轨道交通信号系统突破:国电南瑞在近年的轨道交通综合监控系统市场份额高达60%,轨道交通信号系统是2010年的非公开增发项目之一。信号系统是轨道交通自动控制系统中最核心的部分,价格是综合监控提供的1.5-2倍,盈利能力极强,目前大多采用国外公司设备。本次南瑞集团以BT方式承建武汉两个地铁项目,预计国电南瑞除承建综合监控系统外,还将首次承建信号系统。预计将采取与外资合作的方式承建这次两个项目的信号系统,进而取得信号系统资质,享受轨道交通黄金发展期倍增的市场空间。

　　享受轨道交通黄金发展期倍增的市场空间:2012年9月5日,国家发改委审批轨道交通项目23项,共43条轨道交通线路,总投资6990.47亿元,预计其中综合监控系统投资56-70亿元,信号系统投资约百亿元。据了解今年将有17个城市,27条地铁招标,估算综合监控系统约35亿元,信号系统52-70亿元。

　　我们预计今年公司轨交业务将大丰收,本次两个项目预计综合监控系统约2亿元,信号系统约3-4亿元。

　　电网业务将持续快速增长:智能电网建设尚处于爬坡期。智能变电站建设速度加快,收入增加的同时毛利率也在提升,刚刚开始试点的新一代智能变电站建设将使得智能变电环节市场空间进一步扩大;调度业务盈利能力将进一步提升;配网自动化行业高增长,产能在江宁基地投产后将大幅度提升,资产注入后将形成配网产品全部配套能力;智能用电业务国际化,预计30%以上增长。

　　拟注入资产盈利或超预期:从刚刚召开的公司股东大会了解到,拟注入资产2013年计划的权益利润总额达4.77亿元,超出预期。