家电节能产品再出新目录 影响力望持续增大

　　据统计，此次发改委共推出了高效节能平板电视(第五批)、电冰箱(第五批)、空调(第十批)、洗衣机(第五批)、太阳能热水器(第五批)、单元式空调(第三批)、微型计算机(第四批)等7大类产品的推广企业目录。

　　平板电视方面，以液晶电视为主，京东方(11个型号个数，下同)、深康佳A(000016)(98)、海信电器(600060)(18)、四川长虹(600839)(4)、TCL集团(000100)(21)等中标；电冰箱方面，澳柯玛(600336)(49)、海信集团(11)、海尔(13)等知名品牌中标。

　　东方证券：家电板块节能政策效果渐显 荐5股

　　根据奥维咨询(AVC)空调市场周度监测数据显示，节能入围空调产品的比例由实施初期的13.6%上升至目前的32.6%，其中变频2 级产品，份额由实施前的5.2%上升至19.1%。

　　投资要点：

　　节能政策效果正逐步显现，2 级变频空调产品提升最为明显。近期市场数据显示，节能政策的效果正逐步显现，节能产品销售占比也逐步提高，并且空调产品中销售提升最明显的为2 级能效的变频空调，也打消了市场前期对于节能补贴会减缓变频产品普及的担忧。(据奥维咨询空调市场周度监测数据显示，节能入围空调产品的比例由实施初期的13.6%上升至目前的32.6%，其中变频2 级产品，份额由实施前的5.2%上升至19.1%。)节能政策自今年6 月正式开始实施，我们分析认为随着补贴产品型号的丰富(9 月中旬新一批节能产品入围)，厂商对节能产品渠道铺货的进一步到位，消费者对政策的逐步熟悉，节能政策的效果将有望进一步显现。

　　四季度行业增速有望进一步回暖。据产业在线公布的空调产销数据，9 月空调内销重回增长轨道(同比增长2.7%)，行业库存达到近3 年的历史新低。由于四季度空调历史销量基数明显走低，加上下乡政策的推出效应，节能补贴政策效果有望进一步体现，我们看好空调行业四季度的销量增长。

　　投资策略与建议：

　　我们认为随着节能政策落实细节的调整和完善，以及消费者对于政策的熟悉，节能补贴政策的效果将有望进一步体现，并且我们预计行业4 季度的销售有望进一步回暖，推荐增长稳健的龙头企业格力电器(000651)(000651，买入)、青岛海尔(600690)(600690，买入)，老板电器(002508)(002508，增持)；四季度新品放量增长，盈利有望提升的海信电器(600060)(600060，增持)；以及受益节能产品占比提升的零配件企业三花股份(002050)(002050，增持)。

　　风险提示：

　　行业需求回暖低于预期风险、原材料价格大幅波动风险。