四大板块 今年究竟谁执牛耳

　　昨日，沪指继续下跌，新年以来市场持续缩量。广发证券(000776)对四大热点板块进行分析点评。

　　医药盛宴：广发证券认为，医药行业变革有两大核心：一是医药服务领域的变革，二是需求端的演变。医疗服务领域，民营资本介入成为趋势，高端医疗、私立专科连锁、公立医院转制、综合私立医院、医院集团等医疗服务领域的新模式不断涌现。同时，在患者需求端，未来的20年我国的老龄化将进入加速阶段；支撑医药需求持续增长；单独二胎政策的放开，将推高未来三年本身就面临的第四次婴儿潮。

　　优选环保标的：广发证券指出，首先是把握产业链上优质公司。从产业发展阶段来看，目前环保产业中四大子行业如大气脱硝、污水处理、固废处理以及环境监测行业正处于加快设施建设的快速发展期；从投资规模来看，“十二五”期间这四大子行业的投资额也呈现翻番增长。因此建议2014年选择处于高成长子行业中的优质个股，如选择市场空间大且毛利率高、市场空间大且市场占率较高、毛利率高且所处子行业高景气周期和ROE高且现金/净利润较高等方面的企业。

　　证券业曲折向上：广发证券强调，利率市场化和互联网金融等因素将对行业发展构成隐忧。第一，“重资产”业务面临利率市场化导致利差收窄压力。在国内推进利率市场化背景下，预计市场利率可能会持续处于较高水平。目前，证券公司债务融资成本提高，面临持续的高资金成本压力；两融等“重资产”业务收益率紧盯基准利率上浮固定幅度而缺乏弹性，导致利差面临收窄压力。第二，互联网金融对经纪等可标准化业务存在潜在冲击。

　　汽车结构性机会：广发证券指出，汽车行业仍处于调整的中途，增长中枢不会太高。首先，国企改革看好短期内能体现出增长能力的公司。国企改革负重前进，管理改善与人事调整均需要一段的时间，而A股以一年作为投资周期特征明显，能在2014年体现业绩增长的公司才容易获得市场青睐。其次，把握高速增长的细分子领域，国4排放升级和SUV是两大主题，未来有望高速增长。最后，限售股解禁或有主题投资机会。2014年多家汽车行业上市公司面临限售股解禁，财务处理比较谨慎、估值相对较低的公司会有相对较高的安全边际。