节后或将缓慢回升 精选20股参考(2)

　　机器人:1季度订单大增,收入增速有望快速回升

　　机器人 300024

　　研究机构：国金证券 分析师：贺国文 撰写日期：2013-04-28

　　业绩简评

　　机器人1 季度实现营业收入240.52 百万元,同比增长4.38%;归属母公司股东的净利润34.79 百万元,同比增长31.52%,EPS 为0.12 元。净利润增速高于此前预告的10%-20%的区间,主要是收到增值税软件退税导致营业外收入同比大增9089.32%,实际营业利润同比增长4.06%。同时,1 季度新签订单6.6 亿元,同比增长83%,有望拉动收入增速的快速回升。

　　经营分析

　　收入增速有望触底反弹:公司12 年单季度收入同比增速逐季下滑,主要是11 年基数较高,且12 年部分订单延迟确认收入所致。12 年4 季度订单同比增速已恢复到30%-40%的规模,13 年1 季度订单同比增速高达83%。

　　我们预计单季度收入增速将快速回升,半年度收入增速有望达30%。

　　订单数量及单体规模再上台阶:过去各事业部以单打独斗的方式为主,公司在去年进行了整体营销的资源整合,效果开始显现,上亿元的大合同正在逐渐增多。随着制造业升级换代需求的逐步释放,以及公司系统集成能力的提升和品牌影响力的不断扩大,公司接单能力迅速提升。过去公司在印刷行业的订单规模通常在1000-2000 万元级别,3 月签订了规模达2.29亿元的数码印刷车间合同,成为印刷行业数字化解决方案的先行者,也彰显了公司从自动化生产线到整体解决方案的能力,后续在物流、家电等领域的整体解决方案也有望形成突破。

　　产品创新及下游行业应用拓展顺利:公司注重研发投入和产品创新,在各大业务板块不断推出新产品系列,同时不断拓展下游行业应用。军品特种机器人12 年开始批量生产,已形成稳定的利润增长点,1 月公告的两款特种机器人是原有产品系列的升级,预计在利润率上将比去年的首批产品有所提升,同时还有其他产品在研制或试用环节,有望在今年形成新订单。

　　在智能电网领域公司已形成电力计量中心智能物流系统、电能表自动检测系统、自动化铅封系统三大利润增长点,13 年将在该领域继续发力。此外,仓库机器人、页岩气钻机、并联机器人、三元催化剂成套设备等新产品均有望在今年形成积极贡献。