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机器人产业蓝海 觅成长龙头股

www.yingfu001.com 2014-01-19 16:01 赢富财经网我要评论

  伴随着谷歌接连大手笔收购机器人公司的消息刺激,A股市场的机器人主题从12月中旬开始走强,成为弱市中的难得的持续性热点,涌现出三丰智能、海伦哲等牛股。不过让投资者更加关注的是,究竟机器人主题是否具备持续成长性,能否作为一个中长期关注的板块?

  机器人主题的上涨逻辑

  解释上述问题的前提是要把机器人主题的驱动逻辑分析清楚,从而判断出其仅仅是一个短暂的消息刺激,出现脉冲式上涨,还是行业面发生了根本性的转变,具备了中长期的投资机会。

  首先,消息面和政策面刺激是机器人主题的催化剂,这点可以从近期个股上涨的轨迹中看出,2013年12月谷歌连续收购了8家工业机器人公司,甚至包括最为著名的Boston Dynamics(机器人专供军方),恰恰是这条消息提振了A股市场信心,工业机器人个股纷纷走出一轮凌厉的攻势。而本周二,谷歌再次出手32亿美元收购智能家居公司NEST,市场的追捧热情被彻底点燃,本次领涨的是以智能家居为代表的服务型机器人个股,带动了重组等工业机器人的个股上涨,当天有多达10只机器人个股涨停。从智能穿戴主题开始,谷歌的映射效应开始在A股显现,如今的机器人主题更是得到市场资金的积极响应。而从国内的情况来看,2013年12月30日,工信部推出工业机器人产业指导意见,则是在政策方面给予机器人行业支持,在A股市场,政策是支撑主题持续性走强的基础。

  其次,行业面的积极变化是本次机器人主题的关键之一,我国劳动力成本快速上升和产业结构升级换代推动了我国工业机器人的巨大需求。根据中国机器人网数据显示,2011年中国机器人销量增长50.7%,2012年增长24.2%,预计2015年中国市场需求总量占全球比重16.9%,成为世界上规模最大的市场。

  最后,成长股主题讲得是想象力和上涨空间,2013年手游,影视和互联网金融等均基于行业转好的基本面推动股价第一波上涨,之后借助重组并购进一步激发市场的想象力,股价在这两个过程中出现翻天覆地的变化,典型的如华谊兄弟。这次在机器人主题上重新上演,所不同的是这次调换了顺序,首先是基于行业面转好,上市公司开展收购,助推股价第一波上涨,之后再借助谷歌的映射效应助推股价第二波上涨。以科大智能为例,公司收购了主营浮动移载机械手的永乾机电,借助这个利好,公司股价从10元上涨到18元附近,受谷歌收购NEST消息刺激,本周连续3个涨停,股价阶段累计涨幅100%,类似的题材个股还有南通锻压等。

  一位接受记者采访的私募人士表示,类似于苹果概念和智能穿戴,机器人主题不仅还会改变生产,还会改变生活,这也是市场最富想象力的题材,也代表着巨大的投资机会。不同于2000年的网络概念 ,目前的机器人主题与现实行业具有密切的联系,能够产生持续的业绩贡献。如果工业机器人能够与下游密切结合,那么必将对生产方式产生深远的影响,而服务性的机器人将更具成长空间,如智能家居和智能医疗等市场巨大蛋糕等待切分。

  国内机器人行业任重道远

  尽管机器人有着多重因素推动,也是一个蓝海市场,但是如果细分析我国机器人行业的现状,如果从中把握二级市场投资机会,还是需要投资者仔细甄别,不能盲目跟风。首先,外资品牌占据目前我国机器人市场上96%的份额,国产品牌份额太小,而且目前国内的各项核心技术水平尚不足以替代外资品牌。尽管国内机器人市场很大,增速也很快,但是国内厂商要想获得进口替代的机会还需做很多的努力;其次,近几年我国工业机器人行业主要受汽车行业发展带动,就全球平均水平来看,汽车行业的应用约占工业机器人总量的36%,而在中国,这一数字目前在50%左右。在我国合资汽车品牌占据了汽车行业的绝大部分份额,他们大都倾向于使用国外的机器人品牌,国内的品牌很难进驻这个市场,这就大大限制了国内品牌机器人公司的成长空间。

  虽然目前国内品牌机器人仍处于劣势,但是国产品牌的机器人仍可在部分领域获得机会。首先,机器人行业需要结合下游行业的特性,进行行业应用的系统化集成,在整个机器人行业中,机器人整机只占1/3左右,软件开发、系统集成等约占2/3,而机器人下游行业又千差万别,需要有较深的下游行业经验,这恰恰是国内企业的优势。如果公司能够在下游某个行业占据优势,那么在一段时间内,可保持其垄断地位,从而有利于公司成长性延续。

  因此投资者在挖掘机器人个股时,要重点关注该公司是否已经在某个或几个行业内占据优势,这是其业绩成长的基础。另外,如果公司进是通过并购或其它方式新入机器人行业,要对其未来成长空间和对上市公司业绩贡献度进行综合分析,毕竟这个市场需要更加专业的知识和经验,没有过硬的技术实力,是很难走的更远的。

  筛选机器人龙头成长股

  一位接受记者采访的市场人士表示,目前机器人主题中真正的机器人个股,走势远不如那些概念性的个股,原因在于目前我国的国产机器人产业尚未真正的形成规模,不过随着国家产业政策支持力度加大,企业需求增加,机器人行业将迎来中长期的投资机会。鉴于已经走出了两轮上攻走势,部分个股涨幅超过100%,此时不宜匆忙介入,要结合上面两个重要的因素进行筛选,剔除那些近期内机器人业务无法或者较少体现在上市公司业绩上的个股,重点关注领域内的龙头公司。因为一旦机器人主题降温,那些依靠概念推涨的个股将会面临快速挤泡沫的过程,加上整体市场孱弱的走势,可能会扩大题材炒作后股价的调整幅度,这点在智能穿戴主题已经得到验证。

  所以,综合上述几个方面优势较强的上市公司,工业机器人领域的机器人(沈阳新松机器人公司)和博实股份等值得关注。工业机器人出货量占全国销量的5%的机器人,内资企业排名第一,机器人公司是国内最具实力的纯粹的机器人厂商,以四大产品为主,在汽车和零配件、物流和军工(我国军用机器人的惟一量产厂商)行业优势非常明显。自2009年上市以来,公司的营业收入平均增速约29%,而归属母公司净利润平均增长速度约49%,净利润增长显著高于收入增长速度,说明公司目前正处于规模收益递增阶段,成长性非常好。不过公司近期面临一些困难,由于公司转向重点推广数字化无人车间,导致接订单的速度会有所下降,而且订单金额变大,收入确认的时间拉长,对公司近期业绩产生一定的影响。另外公司产能遇到瓶颈,预计会在2015年才能够完全缓解,如果沈阳智慧园基建如期达产的话,总得生产能力和销售收入规模有望提高到建设前的3倍。

  另外一个具有很大看点的公司是博实股份,公司主营石油石化包装生产线、橡胶处理生产线,收入增长速度受宏观经济影响较大,净利润增长速度逐年下滑,公司亮点主要是通过与哈工大合作涉足机器人领域,哈工大在该领域具有很强的实力,与中科院自动化所分别拥有一所机器人国家重点实验室。目前公司的主要看点:1,公司现有产品的称重、码垛和包装等核心技术具有通用性强和容易复制的特点,有望拓展至食品和物流等领域;2,经济型物流搬运机器人已经取得阶段性进展,医疗服务机器人在2013年11月通过国家“863”计划专家组的验收,据称该技术有望进口替代达芬奇手术机器人的技术垄断。不过一项新技术要最终实现大规模应用还有很长的路要走,仅靠这种预期推动,其股价的后市持续上涨的动能也将受到考验。

  服务型机器人涉及到非常多的领域,近期领涨的主要是智能家居概念股,如和晶科技等做电子智能控制器的公司,还有诸如青岛海尔这样传统型家电向智能家电转型的公司。不过目前服务型机器人市场尚未完全启动,规模还比较小,虽然在专业机器人和个人、家庭服务机器人方面的需求有待开发,但如果产量能够达到规模还需要一段时间,而且许多智能家居概念股本身业绩乏善可陈,无法预测其未来的发展走势。相比较而言,投资者可关注通过利用智能家居而提高技术附加值的青岛海尔,公司通过与阿里巴巴合作改善物流,与优酷土豆合作推出智能电视,这些都有助于提高公司在产品差异化的竞争力,实现产业升级,提高品牌忠实度。

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