券商评级：多头酝酿上攻机会 27股二次腾飞开始(8)

　　关注品种拓展和单独定价。公司继续加大工业板块的发展,通过调整产品结构,优化公司业务板块。依达拉奉增长超过40%,同时通过优化工艺流程,有望获得单独定价。公司继续推动无水乙醇等重点品种的申报工作。工业板块的品种结构优化带来了公司整体效益的稳步提升。

　　参股公司经营稳健。宜昌人福麻醉精神业务有望继续维持30%左右的增长,考虑其普药业务,整体利润有望实现25%的增长。青海制药管理层调整和激励方式改变之后,有望恢复20%的增长。

　　参股公司经营稳步提升。

　　估值与建议:

　　我们维持2013年和2014年业绩预期分别为0.88元和1.07元,分别同比增长25%和22%,对应市盈率分别为21x和17x。国药股份是国药控股中业务比较有特色的一块资产,2002年上市以来,依托良好的资源配置,整体运营趋势稳定。借助外部环境和自身调整,未来几年整体业务步入恢复增长趋势,多元化的工商架构优化了未来发展路径,维持“审慎推荐”评级。