农业部给农民派送2000亿红包 10股受益(6)

　　西王食品:4季度胚芽原料价格回落,业绩超预期

　　西王食品 000639

　　研究机构：安信证券 分析师：吴莉 撰写日期：2013-02-04

　　公司发布业绩快报,2012年实现营业收入24.90亿元,增长35%;营业利润1.57亿元,增长19%;归属上市公司股东的净利润1.38亿元,增长21%;每股收益0.73元,超市场预期。4季度玉米胚芽原料价格回落、毛利率环比上升是导致公司业绩超预期的主因。

　　2013年竞争环境将有所改善。公司直接竞争对手是长寿花,两家公司都专注于小包装玉米油业务,占据国内玉米油市场60%份额。1)长寿花小包装玉米油产能15万吨,2012年销量达12万吨左右,产能已经趋近饱和;公司2012年小包装销量12.3万吨,产能30万吨,能够满足未来3年的发展需求。2)长寿花2012年11月起将5L装金胚玉米油价格由89.5元提高至99.9元,和西王玉米油售价相当,价格优势不再明显。