券商评级：大盘急跌 20股成避风港(7)

　　2012年业绩下滑源于MO源价格回归:公司业绩快报显示:2012年实现营收1.77亿,YoY下滑45%;净利润9000万,YoY下滑49%;主要原因是受到MO源价格由2011年的3.44万/kg大幅回落至1.7万/Kg左右的影响;但从快报推测,4Q12毛利率已企稳。展望2013年,我们认为MO源再继续大幅下探的动力不足,预计未来将较为平稳。

　　扩产保障2013年业绩重新成长:公司计划2013年新增产能7吨,YoY增长76%。以大陆地区LED产能折算成45片机器800台,全年开工率8成计算,2013年大陆地区的MO源消耗量约为23吨,完全可以容纳公司的扩产后合计16吨的产能。

　　盈利预测和投资建议:预计公司2013-2014年可实现净利润分别为1.20亿、1.57亿,YoY增长33%、增长31%,对应EPS为2.38元、3.12元;目前股价对应PE分别为26倍、20倍;给予“买入”的投资建议。

　　风险因素:LED产业开工率不足。