券商评级：大盘急跌 20股成避风港(6)

　　南大光电:MO源龙头2013年将受益产业回暖

　　南大光电 300346

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：陈奇 撰写日期：2013-03-07

　　结论与建议:南大光电为MO源龙头企业,2012年业绩下滑源于MO源价格回归。展望2013年,随着通用照明的到来,LED产业开率将明显好于2012年;公司MO源产品将会有所受益。综合考虑,预计公司2013-2014年可实现净利润分别为1.20亿、1.57亿,YoY增长33%、增长31%,对应EPS为2.38元、3.12元;目前股价对应PE分别为26倍、20倍;给予“买入”的投资建议。

　　大陆LED产能全球占比持续增长:高工LED统计3Q12大陆LED行业生产用MOCVD设备数量达896台,我们预计2012年底突破900台应该是大概率事件。随着机台数量的快速增长,大陆地区的LED外延产能在全球的占比持续走高。IMS数据显示,2012年大陆产能占比已超过30%,成为全球产能最大的地区。而根据semi的预估,2013年全球LED设备投资将从12年的18.5亿美金放缓到16.8亿美金,但大陆仍将是投资最大的地区,预计13年大陆地区LED设备投资有望达6.7亿美金,占全球的4成,是排名第2位的日本的2倍。因此我们认为大陆地区MOCVD和LED产能占比将继续上升,这无疑是扩大了MO源国内需求成长的空间。而南大光电作为大陆MO源霸主,无疑将受益大陆产业的成长。