周四机构一致最看好的十大金股(3)

　　齐翔腾达(002408):12年业绩略低于预期，仍看好公司未来

　　002408[齐翔腾达] 基础化工业

　　研究机构：东方证券 分析师： 赵辰

　　公司公告2012年业绩为0.57元，我们了解市场一致预期为0.61-0.62元，公司业绩略低于市场预期。公司同时还公布一季度业绩预测，幅度为0.16-0.2元，我们了解目前市场对于2013年业绩一致预期在1元左右。

　　我们分析认为2012年业绩低于预期的根本原因为去年四季度丁二烯价格太低，不含税仅为11800元/吨，低于公司成本线，公司在该业务上陷入亏损。

　　而甲乙酮价格也处于低位，与去年2季度相当，但原料液化气价格相比2季度又高了200元/吨，所以公司甲乙酮业务相比2季度的0.13元也有所下滑。

　　但展望未来，我们依然看好，因为虽然12年业绩低于预期，但对今年的业绩估计影响不大。目前公司两个主要产品丁二烯、甲乙酮价格都在持续上涨，尤其是丁二烯价格已经回到了15000元/吨。如果这种趋势延续的话，齐翔的业绩会月度持续增长，考虑到公司的弹性很大，全年业绩还是非常有可能达到我们预期的1元以上。

　　并且公司明年投产的顺酐项目，在苯价中长期维持高位的大背景下，盈利也会维持较高水平，具体请见我们前期外发顺酐报告。

　　财务与估值

　　我们维持公司2012-2014年每股收益预测分别为0.62、1.03、1.33元，并依照DCF法，维持目标价22.00元，维持公司买入评级。

　　风险提示

　　近期天胶价格持续下滑，对公司丁二烯未来价格走势是个潜在威胁。