周四机构一致最看好的十大金股(2)

　　圣农发展(002299):为食品安全而生，全年战略布局品种

　　002299[圣农发展] 农林牧渔类行业

　　研究机构：招商证券(600999)分析师： 黄珺

　　公司今日公布业绩快报:12年EPS0.003元，基本符合我们此前预期，三、四季度鸡价持续低迷、成本环比增加导致亏损幅度加大使得市场对圣农年报预期已反映在股价中。我们仍强调“药残鸡”事件短期利空行业但长期对行业特别是对圣农为拐点性的利好。

　　12年实现微利，符合我们预期。公司12年实现销售收入40.99亿元，同比增长31.75%，营业利润-3444万元，归属母公司净利润269万元，同比大幅下滑，4Q-9304万元。我们此前已将12年EPS调整至0.05元，符合我们此前预期。鸡肉销量增长55%，利润大幅下滑主因鸡周期等客观原因。公司产能按计划持续扩大，鸡肉产品销量约达37万吨，较上年增加了55.47%，利润大幅下滑得主要原因为鸡肉价格的大幅下挫，公司鸡肉销售均价仅为10700元/吨左右，较去年同期超过12600元/吨的均价下降了15.43%，二季度末至12月中单羽大多数时间单羽盈利处在亏损区间。12年全年公司少数股东损益约-3333万元，即欧圣亏损近6800万，欧圣亏损程度较大我们认为有和圣农合作模式的原因，不过看到除欧圣外部分仍处在盈利状态已非常难得。

　　“药残鸡”事件短期影响一季度鸡价，全年鸡价看弱复苏。近期鸡肉价格在11700-11800元/吨，自去12月18日药残鸡事件使得鸡肉价格在一周内出现快速回调后，因供给端影响更大鸡肉价格回暖，1月份以来鸡肉均价多在12000元/吨上方，预计圣农进入盈利区间。我们仍坚持12月初以来看好禽产业链13年温和复苏的趋势(详见12月4日《农林牧渔2013年度投资策略-最差的年度已过去，把握景气度反转》中禽肉产业链--乌云渐开，最佳投资时点来临)，药残鸡事件只会加速鸡周期筑底行情，看上半年鸡价好于猪价，及考虑通胀因素肉类价格绝对值回调幅度较小。

　　圣农原为食品安全而生，行业危机即圣农跨越发展时机，维持“强烈推荐-A”投资评级。虽然近期鸡价受猪价带动走弱、虽然下游餐饮企业仍未从药残事件中走出，但我们一直强调食品安全对圣农的意义所在，圣农为食品安全而生，而未来随着经济发展，食品安全门槛只会越来越高，食品安全溢价也会体现，圣农的优势将再度体现(详见12月21日《圣农发展-食品安全事件助力跨越发展》)，短期行业价格因素不会影响公司的中长期复苏。2月5日百胜声明1月肯德基同店销售预期下降41%，但肯德基今年新店扩张700家的计划不变，并将展开大规模市场营销恢复肯德基的品牌形象(可能携手圣农等优质供应商宣传)，我们预计百胜销售终将完全恢复。维持一年期17.25元的目标价及强烈推荐的评级。

　　风险提示:猪价加速下跌影响鸡肉价格，肯德基等下游餐饮企业的复苏缓慢。