服装业出口增幅超预期 10公司值得重点关注

　　今年以来中国服装出口增幅加速

　　今年前10月中国服装出口同比增长一成二，增幅超过了预期。期间，中国服装对美日出口保持了上月水平，而对东盟的出口增幅较大。

　　记者今日从中国纺织品进出口商会了解到，今年前10月中国服装对欧盟出口同比增长8.2%，较上月提升超过1个百分点；对美国出口同比增长6.4%；对日本出口同比微降0.2%。除了对香港、俄罗斯以及如哈萨克斯坦、墨西哥、印度等新兴市场出口延续上半年来增长的态势外，对东盟诸国出口服装增幅达到四成二。此外，俄罗斯已超过德国，成为中国服装行业第四大出口目的国。

　　与此同时，专家警示：也应注意到国际金融危机给全球纺织业带来了重创，而且不断上升的生产要素成本等也给中国纺企造成巨大压力，应未雨绸缪，应对挑战，延续好景。中国纺织工业联合会有关负责人强调指出，尽管多年以来中国纺织业走国际化道路取得了很大成绩，但是未来为适应经济全球化，中国纺织工业对外开放要在提高水平上下工夫，坚持走出去引进来。一方面要增加附加值高的品牌类产品出口，提高出口经济效益；另一方面，还要让资本走出去，让渠道和品牌能够到国际市场上进行相关资源的融合，提高纺织工业的国际竞争力。（中国新闻网）

　　中银绒业 000982

　　研究机构：渤海证券 分析师：初文 撰写日期：2013-11-06

　　前三季度收入同比增17.82%,利润增33.32%

　　公司前三季度营业收入21.88亿元,同比增长17.82%;归属于上市公司股东的净利润2.81亿元,同比增长33.32%;每股收益0.39元。第三季度的营业收入7.73亿元,同比增长19.41%;归属于上市公司股东的净利润1.00亿元,同比增长33.37%。

　　毛利率持续提高

　　前三季度毛利率为25.07%,在年内逐步提高,且比去年同期增加了3.08个百分点。期间费用率比较稳定。应收账款比年初大幅减少了30.46%,主要是由于公司加强了货款回收管理。存货比年初增加了31.09%,基本符合收入增速以及备货需要。预收账款同比大幅下降的主要原因是公司在12年采用全部单证收齐后再进行账务处理及退税申报,为保证财务核算的准确及时,公司13年调整了退税申报的处理方式,在货物出口、电子口岸执法系统查到信息后即行暂估入账,待单证齐全后进行退税申报,明年将不再受此影响。另外,柬埔寨产能已全部投产,今年已经贡献利润,并开始接受明年的欧洲、日本订单。

　　成立进出口子公司,享受“两区”优惠政策

　　公司出资2000万元成立了“宁夏中银绒业进出口有限公司”,主要是为了更好的利用国务院批准建立宁夏内陆开放型经济试验区和银川综合保税区的“两区”优惠政策,不仅利于货物通关,设备进口、原料进口等还可减免税。

　　投资建议

　　公司定向增发方案已经获得证监会发审委审核通过,以8.10元/股的价格向大股东增发20亿元,持股比例将为48.53%;中信证券3亿元,持股比例3.69%。综合考虑以上因素,我们预计13-15年公司收入增速为21%、17%和34%,利润增速为35%、34%和20%,EPS为0.53元、0.70元和0.85元。给予推荐评级。