即将爆发 11股暗藏暴涨因子(6)

　　海油工程：行业向好，持续增长能力趋于明朗

　　10 月8 日，中国海油总公司公布了2013 年可供外国公司进行合作的25 个中国近海区块，其中包括南海15 个深水区块，水深为700~1500 米。

　　海洋油气更加开放：目前，包括油气开发在内的传统垄断领域实现向外部资本开放已是大势所趋，而我国的海洋油气开放历来有对外合作的传统， 并形成了一套国际通行的合作制度。9 月17 日，中国海油与智慧石油就渤海05/31 区块签订了产品分成合同，标志着民营资本也正式踏足这一领域。民营资本进入油气开发的上游领域，不仅有利于拉动的业务需求， 平滑单一客户需求的波动，同时也将增强公司的定价能力。

　　南海深水开发提速：无论从能源开发还是维护国家海洋权益的角度，南海开发都具有战略意义，而深水开发又是其中关键。今年底，国内首个南海深水气田-荔湾3-1 项目将建成投产，而包括流花项目在内的新的深水项目处于招标阶段；中期来看，目前多座半潜式钻井平台已在南海东部加快勘探，一旦有所发现，将为公司的持续增长提供广阔的空间。2010-2012 年，公司新签订单分别为76 亿元、124 亿元、160 亿元(包含澳大利亚ICHTHYS 项目22 亿元)，根据今年的招标形势，我们判断公司2013 年新签订单将继续保持增长。

　　盈利预测和投资建议：我们预计公司2013-2015 年分别实现营业收入15,810、18,800 和21,804 百万元，EPS 分别为0.420、0.545 和0.658 元。公司2013 年上半年新签订单偏少，而下半年以来招标形势改善明显，为2014 年业务量奠定良好基础；中期来看，公司面临着海外海洋油气开发的良好机遇，并具备参与全球竞争的潜力，结合业绩增长水平，我们继续给予公司“买入”评级，合理价值为10.49 元，相当于2013 年25 倍PE.

　　风险提示：原油价格大幅波动，导致行业景气度变化的风险。(广发证券罗立波，董亚光，真怡)