即将爆发 11股暗藏暴涨因子

　　宜安科技：转型消费电子，受益金属化趋势

　　投资要点：

　　强大研发能力推动公司升级转型。随着压铸设备的不断更新换代，压铸技术不断提升，大量的劳动力将被机器替代，行业竞争的焦点将是技术的竞争。公司通过自主开发以及“产学研”合作平台，不断提升公司的技术研发水平，着力提高产品的附加值和科技含量，在新工艺、新技术和新材料等方面形成了鲜明的特色，从加工型企业成功升级转型为国家高新技术企业。

　　短期来看，公司有望充分受益消费电子金属化趋势，实现快速成长。我们认为，强大的研发能力和成果转化能力，是公司成功转型消费电子的关键，一方面有助于公司获得高端产品市场份额，如独家提供HTC ONE内部结构件；另一方面，公司压铸+紧密技术提升效率和降低成本，产业链一体化布局有助于公司获得高于行业平均的毛利率。

　　长期来看，公司“一体两翼”战略布局逐渐成形。消费电子、汽车压铸零配件和医用镁合金产品渐次放量，消费电子结构件和外观件营收占比有望达到80%，成为公司业务布局的核心，汽车零配件和医用镁合金为公司展开两翼，中长期成长格局清晰。

　　维持“谨慎推荐”评级。消费电子营收占比从2011年的34%提升至2013年上半年的54%。随着设备到位和旺季来临，公司下半年产能利用率有望由目前的60%上升至70%，联想和HP平板将提供增量；明年超极本放量有望为公司打开外观件市场。预计公司2013-2015年EPS分别为0.45、0.62和0.77元，当前股价对应的动态市盈率分别为38、28和23倍，未来3年复合增长率为30%，维持 “谨慎推荐”评级。(东莞证券郑磊)