股市雾霾天即将散去

　　市场的走势总是超出一般人的预期，这也是市场最吸引人的地方。近期市场在众多的改革利好声音中却展开了较大幅度的调整，让投资者惊呼看不懂。市场的节奏总是很难琢磨，但是市场最终目的我们却可以去猜测，过程的反复，无非是大资金与普通投资者的一个博弈结果。如果当大家最终预期趋于一致的时候，市场总是会通过反复调整让大部分人以为自己的判断错误，而在黎明前选择放弃。近期市场的调整，表面看是由多重利空推动，但换个角度想想，众多改革政策的密集落地，难道也吸引不了大资金的投资热情？其实，从近期公布的利空来看，也不能对市场构成实质性的影响，为此利空消息只是空方短期打压市场的一种工具而已。分析认为房产税扩围、市场资金面趋紧对市场影响有限，投资者可以跟随主力资金短期诱空，实质建仓的节奏，布局过年行情。

　　首先，房产税扩围对市场的影响。消息面上，财政部部长楼继伟12月16日在《人民日报》上撰文称，要加快房地产税立法，适时推进相关改革；适当减轻房地产建设、交易环节的税费负担，提高保有环节的税收。受此消息影响，房地产板块近期出现大幅下跌，万科A、保利地产等板块龙头创出了近一年调整新低，并带领市场走弱。其实，房产税扩围并非是什么新的消息，且房产税扩围也是在市场的普遍预期之中，该利空消息久久未落地，也导致了地产板块的持续低迷。前期也曾一直提到，在利空未兑现前，地产板块缺乏上行的预期，以规避为主。但近期随着房产税扩围步伐进一步靠近，地产板块短期加速下跌之后，反而出现了一定的估值修复机会。对于该板块，投资者短期可以把握加速下跌后的超跌反弹机会，但真正的大幅反弹机会在于房产税扩围利空正式落地之后。

　　其次，市场资金面对市场的影响。市场资金的供给对市场的涨跌有一定的影响，但不是完全同步的，市场运行基本还是以自身的节奏为主。但在市场回调的时候，短期的市场资金面紧张会放大市场的下跌效应。近期，市场受央行公开市场连续五期零操作的影响，Shibor反弹至3.8460%。目前，央行已经通过SLO操作向市场投放2000亿元，预计央行为了稳定市场情绪，后市重新展开逆回购操作的概率较大，在年末企业结算的节点，不会刻意去制造六月份一样的资金紧张效应。投资者在这个问题上，可以看得相对乐观一些。空方借此利空机会发动的进攻，预计很快会被央行伸出的援助之手而化解的概率较大。投资者反而是可以利用这个机会，建仓一些被市场错杀的绩优股。

　　另外，从近期的板块动向来看。本轮市场的下跌，主要由银行板块领衔，市场的企稳当然也是由银行板块来决定。银行、地产板块之所以领衔下跌，主要有两个方面的原因：一是这两个板块近期都有利空笼罩，做空相对比较容易；二是银行地产权重较大，有牵一发而动全身的作用。而市场自从推出股指期货之后，多空双方在沪指方面的争夺更加的激烈。市场短期的利好与利空消息都会被市场放大，此次在沪指方面的争夺，多方不敌空方，但当短期利空被消化后，银行板块的估值优势很快会吸引大资金抢筹，届时多方势必发力反击。投资者对于银行板块可以逢低介入。而IPO新政对于无业绩支撑的高价概念股有较大的打压作用，后市该类个股缺乏再度上行的有利因素，预计高位震荡后，势必进入漫长的回调阶段，投资者需要警惕。后市介于投资者关注有一定安全边际的银行、证券、零售等传统型板块。对于新兴行业方面，可以重点关注生态治理、海洋经济、新能源等方面。

　　最后，从市场近年来运行的走势来分析。市场每一轮的上涨与下跌都是在人们还没意识到的时候到来。且自从股指期货推出后，由于近年经济整体不景气，上市公司本身基本面一般，为此市场易跌难涨，利空消息很容易被市场放大，并成为空方赚钱的有利武器。但每当人们因市场持续的下跌而开始相信众多利空消息的时候，市场其实已近到达使人们恐惧而放弃手中低价筹码的效果。每轮调整的后期基本还是以市场的恐慌性抛盘而结束。调整的后期可能会比较煎熬，但投资者可以用时间换空间的思维，对于先于市场下跌的板块可以逢低收集筹码，市场的反弹也会从领跌板块的先行企稳开始。