特殊现象再泄走势天机 20只金股后市继续做多(5)

　　广联达 002410

　　研究机构：光大证券 分析师：浦俊懿 撰写日期：2013-10-11

　　事件:

　　公司发布三季报业绩预告修正公告,预计1-9月归属母公司股东净利润增速将由中报时预告的60%-90%上调至80%-110%。

　　4方面因素共同驱动业绩高速增长

　　我们认为此次业绩增速区间的向上修正超出市场预期。公司业绩的高增长主要受到4方面因素的拉动:1、新清单规范的执行使得公司今年工具类软件销售实现了高速增长;2、公司施工环节软件、材价信息服务等新业务增长良好,在收入中的占比出现明显提升;3、公司从年初开始的成本费用管控开始显现效果,公司费用增速开始下降;4、公司9月17日收到4-5月增值税退税款1860万元左右,对业绩产生了积极影响。我们判断公司新业务增长超预期以及增值税退税的取得是此次业绩上调的主要原因。

　　长期看下游行业信息化水平提升,短期关注新产品与新业务放量

　　从长期逻辑上来看,建筑行业是国内产值最大的产业,但目前仍处于粗放式发展阶段,我们认为随着行业精英由粗放走向精细以及BIM等新技术的发展,其信息化投入将显著增大。而在强者恒强的行业格局以及不断拓展的业务线条支撑下,公司将将有着跨数量级增长的空间。而从短期来看,材价信息服务、施工环节软件将是公司未来增长亮点。材价信息服务连接着施工方与建材厂商两端,未来其盈利模式将十分丰富,相关业务的长期空间达到十亿级别;而施工环节软件的潜在市场空间更大,达到数十亿元规模。我们预计材价信息与施工环节软件将从明年开始放量,成为拉动公司增长的重要动力。

　　维持买入评级,短期目标价33.80

　　我们小幅上调公司2013-2015年EPS分别为0.88元、1.23元和1.65元。我们认为市场对于公司的长期市值空间、短期新产品放量以及互联网类业务拓展的认识仍不充分,公司股价仍有上涨空间,维持买入评级,第一目标价位33.80元,并将之作为近期的主要推荐品种。

　　风险提示:

　　固定资产投资波动风险,新产品推广慢于预期风险。