券商评级：优质股迎来拐点行情 18股被严重低估

　　友阿股份:瑰丽业绩+低估值的优秀品种

　　类别：公司研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：杨夏,曾敏 日期：2013-02-27

　　公司发布业绩快报,2012年全年收入58亿,同比增速22%,归母净利3.76亿同比增29%,略超市场预期。公司所处长株潭地区经济快速发展、公司门店经过成功提档升级后,仍处于利润释放期,是利润不断快速增长的主要原因。2013年业绩增长亮点在于春天百货改造后及奥特莱斯的盈利增长。春天百货成本极低,所处商圈位置极佳,不用承担培育期,即可实现较高盈利。我们预计2013、14年EPS为0.85、1.08元,剔除期权激励费用为0.87、1.08元,净利复合增速25-30%,动态PE11倍,维持’强烈推荐-A’评级。