调整不改中线上行趋势 20只成长股后世可期(3)

　　探路者 300005

　　研究机构：招商证券 分析师：王薇,孙妤 撰写日期：2013-09-17

　　探路者作为国内大众户外用品的领先品牌,在近几年依靠快速扩张实现高速增长的同时,管理能力也得到持续提升,且体现出较强的战略发展能力。但探路者现有线下业务明年将进入稳定的增长阶段,因此公司不仅聚焦于多品牌的发展,且为了顺应大数据互联网业务的发展,率先在业内放开探路者经销商的线上经营权,并通过收购整合开始着眼于线上服务平台商的打造。目前阶段看,伴随大股东减持事宜逐步推进,短期内可能的热点业务推进与收购将可能起到推升估值的作用,刺激股价。基于此考虑我们近期对公司的投资机会做了重点提示。长期而言,公司对于全渠道模式发展做出的全新尝试符合品牌商未来的发展趋势,但短期内转型势必需要面对一些不确定性以及新问题的考验,转型效果是需要逐步观察的。

　　事件:近日在招商证券消费品高端论坛上,我们与公司总经理彭昕总及董秘兼财务总监张成总就公司近期经营情况及未来如何打造线上服务平台商的发展战略进行了深入的沟通。具体要点总结如下:

　　评论:

　　1、在零售环境不振及海外竞品频繁促销的背景下,公司产品性价比及综合管控能力的持续提升,仍保证今年可获得快速的增长