四季度水泥涨价值得期待 6股机遇正酝酿(8)

　　公司计划以不低于5.27元/股发行1.52亿股募集8亿元用于株洲基地搬迁建设,之所以采用权益融资两个原因:一是政府计划给予株洲基地搬迁补偿的10亿元,目前仅到账4亿元,后续到账时间存在不确定性;二是经过前几年大规模扩张,公司有息负债率高达49%,近两年财务费用每年增加50%,上半年高达1.2亿元,资金压力较大,因此通过权益融资将解决扩张中的财务压力问题。

　　中长期行业基本面缓慢向好,短期新增产能的冲击幅度和时间存在不确定性

　　12年上半年行业底部得到确认,此后玻璃价格曲折上升,企业整体盈利能力得到改善。在目前盈利偏弱的情况下,预计后续产业资本进行大规模投资的动力不足,因此中长期来说基本面将继续向好。但短期来看,由于全国仍有二三十条生产线有待点火,我们预计对玻璃价格会形成一定冲击,至于影响幅度和持续时间则取决于需求情况,因此存在不确定性。

　　三、盈利预测与投资建议

　　预计公司2013-2015年归属于上市公司股东的净利润分别为3.49亿、4.82亿和5.52亿元,EPS分别为0.50元、0.69元和0.80元,给予谨慎推荐投资评级。

　　四、风险提示

　　供给冲击超预期