第四次援疆会议月底召开 8只题材股又成热点(5)

　　中国化学核心投资逻辑:传统业务影响EPS、新型煤化工业务提升估值;6月来营收增速有所下降、新签合同增速连续负增长,市场对上述逻辑有所动摇;从调研情况看,今年来传统化工工程设计订单偏弱,且上半年放出路条的十余个示范项目工程进度略低预期;但要强调新型煤化工项目工程执行速率跟是否拿到路条几乎没有关系,很多非示范项目、尤其是民营企业的小型项目依然在快速推进。

　　投资建议:新型煤化工的推进与拿到路条与否的关系不大,关键还是看企业决策层的想法;一些企业、尤其是民营企业的小型装置推进确实迅速,预计未来一两年将多多少少反映到中国化学的订单上,对其收入和增长构成一定支撑;中国化学有着优良的资产质量和较强势的产业链地位,从一个比较长期的角度,我们仍然看好公司的未来发展,预计公司2013-2015年EPS分别为0.79、0.95、1.09元,维持买入评级。

　　风险提示:化工企业的订单执行速率受社会融资环境影响,进而影响中国化学的经营。

相关专题：（2013-08-27）

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