婴幼儿配方奶粉新规有望出台 六股将后劲十足(8)

　　在原奶价格大幅上涨的背景下,我们看到上半年的毛利率30.86%,同比提高0.84个百分点,主要来源于产品结构提升。估计上半年高端品金典有机奶的增幅在50%以上,QQ星儿童成长牛奶、舒化奶、畅轻等高科技含量、高附加值的“双高”产品都已在细分领域里占据市场前三的销售位置。明星产品旺销带来的产品结构升级,将继续是支撑公司营收、利润增长的关键因素。

　　伊利股份作为乳品行业龙头,基本面稳健、核心管理层稳定,股权激励行权使得核心管理层利益同流通股东利益更加高度一致,机制的理顺助推了公司发展。中短期来看,奶粉业务的恢复、产品结构的继续升级将是公司业绩的亮点。我们上调公司13-15年EPS分别为1.55/1.68/2.01元,维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　1.食品安全风险。

　　2.行业恶性竞争风险。

相关专题：（2013-07-18）