海工装备行业再度起航 10股将有抢眼表现(7)

　　板块经营状况:1.钻井平台作业天数Q2环比增加10%,新投产的COSLPromoter、“南海八号”和“勘探二号”作业饱满,修理天数环比下降57天。2.油技板块多条业务线作业量饱满;3.船舶业务Q2有所好转,工作船日历天使用率为94.2%,高于Q1的93.1%;4.物探板块H1收入同比仅增长3%,三维工作量Q2恢复增长,采集量和处理量同比分别增长6%和48%;受去年基数较高影响,二维工作量同比有所下滑。

　　海外市场成为业绩增长新动力。海外收入同比增加39%,收入占比达到35%。

　　挪威税务争议和解好于预期。公司需补缴所得税约人民币1.8亿元,好于12年报计提的1.9亿元,也好于我们去年预计的5.2亿元。

　　A-H股溢价率和估值已至历史低位。目前A-H股溢价率已从3月高点39%回落至10%,A股最新估值为12倍(历史均值22倍,2009年以来均值为18倍)。

　　产能逐步释放+增长确定+估值底部,上调盈利预测,强调“买入”评级。上调13年、14年和15年EPS至1.32、1.52和1.76元(原来分别为1.23、1.50和1.73元),当前股价对应PE分别为12、11和9倍。