海工装备行业再度起航 10股将有抢眼表现(6)

　　中海油服:业绩大幅超预期,上调盈利预测,强调“买入”评级

　　中海油服 601808

　　研究机构：申银万国证券 分析师：林开盛 撰写日期：2013-08-20

　　中报EPS0.71元,大幅超出我们预期(0.58元)。2013年上半年实现销售收入127亿元,同比增长24%;净利润31.8亿元,同比增长33%;EPS0.71元,对应Q2EPS为0.44元(yoy+38%),超出我们预期的0.31元。H1毛利率为32.4%,同比下降1.5个百分点,期间费用率基本稳定(4.1%)。Q2毛利率为35.0%,同比上升1.1个百分点,环比上升5.7个百分点。

　　业绩大幅超预期的主要原因:钻井平台平均日收入大幅增长和非经常性因素变动显著。H1公司营业外收入同比增加0.59亿元,营业外支出同比减少0.24亿元,递延所得税负债和所得税费用调整导致所得税费用同比减少1.14亿元(H1所得税率仅为10%),三项合计影响净利润1.97亿元(EPS+0.04元)。

　　H1钻井平台平均日收入大幅增长24%,好于我们之前预期的15%。钻井板块装备日益高端化,半潜式收入占比从12H1的27%上升至40%,推动Q2公司毛利率回升。