海工装备行业再度起航 10股将有抢眼表现(2)

　　船舶行业工业转型升级实施方案点评:否极泰来

　　类别：行业研究 机构：东莞证券有限责任公司 研究员：俞春燕 日期：2013-08-07

　　在行业机构调整方面,《方案》制定了提高生产制造技术、优化生产布局及需求结构、积极开拓国内外市场等发展目标,并且针对以上目标,提出了延长老旧运输船舶报废更新政策、支持行政执法/公务船舶建造和渔船更新改造、鼓励金融机构加大船舶出口买方信贷投放、加大信贷融资支持和创新金融支持政策、加强企业技术进步和技术改造以及控制新增产能/支持产能结构调整等六条支持政策。

　　在需求端,一方面,老旧运输船舶/单壳油轮提前报废更新政策延续至15年底,另外支持渔政执法船舶及等公务船舶建造等政策将从一定程度上改善目前船厂订单状况,造船新标准的实施、以及公务船吨位大型化/功能化趋势有望促进现有造船企业技术升级,也有望带动船用设备配套企业,如大功率低速柴油机/LNG气体发动机、甲板机械设备企业的业绩提升。同时,鼓励开展船舶出口买方信贷业务将为境外船东购买国内船舶产品提供金融支持,提高其购买能力,这将有利于出口订单向大型船企集中,从而提高行业集中度。

　　在供给端,一方面,加大对船企兼并重组、海外并购以及中小船厂业务转型提供信贷融资支持,并且积极引导骨干船舶企业贷款证券化业务,将改善目前船企现金流紧张局面,并从资本层面推动企业兼并重组,在此政策下,行业产能有望向渤海湾、长三角、珠三角地区三大造船基地的龙头企业集中。与此同时,控制新增产能,叫停在建产能,有望减小市场竞争压力,确保行业健康发展。我们认为,未来行业龙头企业有望开展新一轮兼并、收购过程,将对相关个股价格形成事件性催化作用。另一方面,引导企业加大科研开发和技术改造投入,促进行业升级,将有利于海工装备生产、高技术船舶、豪华游轮等高附加值产品的研发生产,而一批技术实力强,客户基础好的相关企业有望从中受益。