短期或减量蓄势整理 20只潜力股可低位介入(7)

　　数字政通 300075

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文 撰写日期：2013-08-15

　　报告要点

　　事件描述中国采招网统计数字政通7月单月中标订单金额超过7000万(统计难免有所疏漏),且2013年1-7月中标订单金额同比2012年1-7月增长达60%。

　　事件评论

　　中标订单金额快速增长,单体项目订单规模显著增大。我们统计中国采招网公布的数字政通中标信息(统计难免有所疏漏):2013年7月单月中标金额超过7000万元,超过1-6月中标金额总和,且1-7月中标金额同比去年1-7月增长60%(详见附表)。而且,从项目规模来看,2013年平均单体项目金额达到448万,2012年同期平均单体项目金额仅227万元。

　　我们认为,公司单体项目规模扩大,主要源于两方面原因:1、经过数年的市场培育与试点性建设,数字城管模式已日趋成熟,投资规模开始加大;2、公司中标项目目前已不仅限于软件平台建设,涵盖内容正在向上、下游的城市地理信息数据采集和数字城市管理信息采集人员外包延伸。

　　国内数字城市建设如火如荼,已成为智慧城市的切入点。事实上,目前数字城管建设的旺盛需求,与智慧城市投资热潮密不可分。一般而言,数字城管系统依托政务网,连接政府数十个专业部门,整合公安视频,可实现政府行政管理部门业务指导和协调职能,已成为智慧城市建设的核心部分。近期,住建部网站集中宣传报道青岛、银川、嘉兴、湖州、海口、连云港等地的数字城管建设经验,有推动全国数字城管投资热潮进一步升温之势。我们认为,在193个国家级智慧城市试点大幕拉开的背景下,未来2-3年,各地数字城管的投资势必继续保持快速增长。

　　业务延伸,打开长期增长的新空间。公司在分享当前国内数字城管投资盛宴的同时,业务已开始向数字社管、智能交通等其它智慧城市领域延伸。从长期来看,这将进一步打开公司的成长空间。数字社管定位为以政法委、城市综治办为业主单位的维稳系统,其建设意愿或相比城管局为业主单位的数字城管更为迫切。此外,公司2012年12月收购汉王智通之后,已发挥二者协同效应,切入智能交通系统集成市场,预计今年即可成为公司重要的收入、利润贡献来源之一。新业务的快速扩张,无疑将进一步保障公司今年业绩实现高增长。

　　重申“推荐”评级!预计2013~2015年EPS0.9、1.22、1.65元,当前股价对应PE为43.29、31.94、23.69倍。