底部曙光将现 挖掘20只金股静待凤凰涅槃(5)

　　我们维持前期判断,重申看好。公司正在从液晶单体和中间体单一业务的依赖中摆脱出来,随着公司V-1环保材料的投产、业务的进一步拓宽,公司的业绩和估值都将显著提升。公司凭借其与跨国巨头默克(Merck)的多年合作经验、长期积累的有机合成技术(专利苯酚衍生物制备技术、交叉偶联反应技术、金属催化氢化还原技术、低温有机金属反应、公司高标准的液晶单体提纯技术等)、国际化公司标准的产品质量和过程控制优势,有望成为一个定制化和功能性化学品为导向的平台型企业。

　　盈利预测与投资建议:我们认为V-1环保材料存在单吨盈利超预期可能性较大,同时未来发展仍有产能扩张和多产品合作的可能性,看好公司走向功能性化学品平台型企业的战略发展,维持盈利预测不变,预计公司2013-2015年的归属母公司的净利润分别为:1.47、1.94、2.52亿元,同比分别增长32%、27%、17%,全面摊薄EPS分别为0.53、0.70、0.91元,给予2014年30倍,对应目标价21元,维持“买入”评级。

　　风险提示:(1)V-1产能释放和订单低于预期;(2)传统液晶业务低迷的风险。