维C银翘片扑朔迷离 五只医药股或有风险(6)

　　贵州百灵公司季报简评:银丹心脑通将迈向基层市场

　　贵州百灵 002424

　　研究机构：宏源证券 分析师：卫雯清 撰写日期：2013-04-24

　　一季度EPS为0.14元,同比增长16.18%。公司今日发布一季报,一季度实现营业收入3.37亿元,同比增长14.87%。实现归属于上市公司股东的净利润0.67亿元,同比增长17.67%。实现基本每股收益0.14元,基本符合市场预期。

　　毛利率提高4bp,高毛利产品占比较提高。去年四季度毛利率大幅下降,主要是由于低毛利的VC银翘片销售同比增加100%,占比加大。

　　随着今年一季度高毛利产品占比的回升,毛利率达到59%,比去年全年提高4bp,较12年四季度毛利率提高12bp。应收账款较年报增加1.6亿元,主要原因是公司产品销量增长,特别是银丹向市场推广所致。公司期间费用率为30.62%,同比变动不大,环比下降4.1个百分点,主要是销售费用环比下降7个百分点。