地方金改上演“接力赛” 五只股是头号新宠

　　兼顾地方特色

　　据中证报报道，在金融改革持续深化的背景下，多地金改接力大赛开赛。先是武汉金改新方案16日上报国务院审批，将依托东湖高新的区域优势发力科技金融；后有义乌金融改革专项获批新闻发布会将于17日举行，义乌金改专项方案的面纱将就此揭开，成为继温州、泉州、珠三角之后第四个获批的金融改革地区。

　　根据湖北省政府金融办相关负责人在中部金融产业发展论坛上的说法，武汉金融改革创新方案于9月16日上报至国务院审批，“金改”的主要内容包括大力发展中小金融机构、构建区域性金融市场体系、发挥武汉特色科技金融和金融后台的优势等多个方面，而包括“新三板”、区域性股权市场、中小企业私募债等创新业务也已经全部在湖北进行试点。

　　而义乌“金改”也将于今日正式揭开面纱。自2012年5月，义乌金融改革专项方案的征求意见稿就已经向当地有关部门及企业征求意见，在2013年7月31日“义乌国际贸易综合改革试点工作”的新闻发布会上，义乌市市长何美华曾表示，国务院领导已经签批了义乌金融改革专项方案。方案将侧重于完善贸易链、供应链的金融服务，加强贸易金融的产品创新，以金融创新促进贸易便利化。

　　义乌金改将围绕“义乌国际贸易综合改革试点”展开，贸易金融领域的改革创新将是重头戏。“义乌国际贸易综合改革试点总体方案”特别提出，要“探索开展专业货币兑换、货币经纪等业务，使义乌成为区域性货币兑换和跨境贸易人民币结算中心”、“适当放宽人民币资本项目可兑换政策限制，落实人民币结算出口退税等政策，引导更多企业使用人民币作为进出口和转口贸易支付手段，重点推动人民币成为亚非拉国家和地区的结算、投资货币”等。这就意味着，作为国际贸易发达地区，人民币国际化有望在义乌先试先行。

　　吹暖两类公司

　　实际上，多个地区在“金改”方面均在悄然布局。以山东为例，早在2013年8月，省政府就发布了《关于加快全省金融改革发展的若干意见》，其中包括5大方面、22条内容，被业界解读为“金改22条”。

　　相关人士表示，金融改革是经济结构调整的发动机，通过建设有效率和有竞争力的金融体系，将为经济增长注入巨大能量。因此，“金改接力赛”或将在有相应基础的多个地区继续上演。

　　某机构人士分析认为，由于金融改革对经济结构调整具有带动作用，辖区经济质量有望获得实质性提升，从而使整个地区获益。这也是近来二级市场“炒地图”的原因所在。单从金改本身而言，伴随着金融改革的持续深化，两大细分领域有望分享金改红利。

　　首先，由于金改的核心是放宽市场准入，民间资本进入银行业是大势所趋，民营银行将直接迎得“活水”，有意申请设立民营银行的上市公司将直接受益。

　　自7月国务院发布“金融十条”后，各地民营资本纷纷递交申报设立民营银行的材料。根据9月16日国家工商总局网站公示信息，苏宁银行股份有限公司的企业名称获得工商总局预核，苏宁云商向申请民营银行的道路更进一步。此外，大众交通、华峰氨纶、金科股份等上市公司均被曝拟涉足民营银行。

　　其次，经济结构调整和转型升级需要调动各金融主体的积极性和参与热情，参股金融板块也将受益于金融改革。半年报显示，爱建股份、华西股份等上市公司旗下都有参股金融企业，有望给公司整体业绩带来高弹性；而小商品城、棒杰股份等参股小额信贷的公司也有望借助小额贷款和典当信托等业务而活跃。(证券时报网)

　　苏宁云商：双线开放 免费政策，打造平台电商新模式

　　研究机构：平安证券 日期：9月13日

　　事项：

　　苏宁云商于9 月12 日晚在北京水立方举办“苏宁开放平台战略通报暨联盟大会”，

　　正式发布苏宁开放平台3.0，并计划于9 月15-26 日分别在南京、上海、广州、成都、杭州、西安、沈阳等10 个重点城市举办开放平台招商大会。目前全国报名商户数量超过5000 家，首批300 家入驻商户如周生生、耐克、阿迪等已经上线运营。

　　平安观点：

　　去年以来公司致力于打造云商模式，一方面布局流量入口，发挥O2O 融合全渠道优势；另一方面打造开放平台业务，以双线开放、免费政策等差异化战略吸引供应商，构建以物流、金融、数据为核心的新盈利模式。从战略上看，公司转型决心和方向明确，但能否达到预期成效仍待观察。从市场情绪上看，自6 月底以来融资余额从13 亿上升到21 亿，显示融资资金的强烈看多情绪。

　　差异化战略：双线开放、免费政策、精选优选

　　苏宁云台以打造全开放生态系统为目标，不仅向供应商提供类目规划、店面设计装修、基础流量导入、基础数据服务、即时通讯服务、苏宁认证商品质检服务、第三方交易担

　　保和支付工具等公共服务，还将提供“店面云”、“金融云”、“IT 云”、“物流云”、“广告云”、“运营云”、“知识云”等一系列增值服务。

　　相比天猫、京东、亚马逊等电商平台，研报认为苏宁云台的差异化战略主要体现在以下三方面。1)双线开放：优质供应商在进入线上平台的同时，也可以同步在实体店面进行实物展示，并提供门店自提、仓储和即时配送等服务，预计四季度首批核心门店将对供应商开放；2)免费政策：实行三免政策，即免除平台使用费、技术使用费及佣金，仅收取少量保证金和0.1%的服务基金，同时在账期方面采取T 1 到账；3)精选优选：同区域单个商品限五家商户，在把控商户质量的同时，也避免恶性竞争。预计今年招商1 万家，2014 年招商5 万家，2015 年招商10 万家，并向海外供应商开放。

　　物流、金融、数据成平台盈利点

　　苏宁云台打破目前传统电商平台主要以平台使用费、佣金等构成的收费模式，更多强调为供应商提供物流、金融、数据等增值服务而获得盈利。1)物流云：项目建成后将拥有12 个自动化拣选中心、60 个物流基地、5000 辆干线运输、5000 个配送点及2 万名快递员；2)金融云：构建涵盖互联网支付、供应链融资、保险代理、余额理财等在内的完整金融产品服务；3)数据云：依托公司IT 研发及大数据处理能力，提供包括云存储、云计算、云应用、商户IT 定制服务等云技术服务。

　　小商品城：与浙大签合作协议 探讨“义乌购”股权合作

　　小商品城(600415)8月30日晚间公告，公司拟与浙江大学(软件学院)、浙江浙大网新集团有限公司三方形成长期战略合作伙伴关系，签订《战略合作框架协议书》。

　　协议约定，三方将围绕义乌小商品市场下一阶段的发展，发挥浙大和网新在计算机大数据处理挖掘方面的独特优势，重点包括电子商务(包括电子口岸)、大数据应用、智慧物流等方面的战略技术合作，以电子商务为龙头带动企业的制造和设计，以信息化手段服务小商品城的产业转型升级。同时也将探讨多方在“义乌购”平台的潜在股权合作模式。

　　另外，小商品城拟与杭州市商贸旅游集团有限公司结成战略合作伙伴，签订《战略合作框架协议》。据悉，杭州市商贸旅游集团有限公司由原是杭州市商贸旅游类规模最大的企业。

　　大众交通(600611)：公司正在进行业务转型,坚定地推进实业与金融结合之路，大举进入小贷行业。一、嘉定小贷：2013年1月，公司出资6000万元设立上海嘉定大众小额贷款公司(占30%股权)。二、南京小贷：2012年5月，公司以现金3500万元投资南京小贷公司(占35%股权)。三、长宁小贷：2012年5月29日上证报讯，公司控股的上海长宁大众小额贷款公司正式开业，成为上海地区第一家跨区域设立的独立法人小贷公司，注册资本1.5亿元，公司及其旗下公司持股合计70%。四、徐汇小贷：2011年6月，公司及控股子公司交通大众分别向徐汇大众小额贷款增资3000万元、2000万元，增资后分别占其注册资本的30%、10%(注册资本增至2亿元)。此次上海自贸区的金融改革浪潮虽然没有直接跟公司相关，但持有大批小贷公司股权的公司，难免使人对其未来金融业发展方向充满期待。

　　大众交通：经营好于预期 重估潜力仍在

　　研究机构：银河证券 日期：8月19日

　　公司公布2013年中报，上半年营业收入同比增加9.97%至14.02亿元，扣非后的净利润同比增加59.68%至1.66亿元，归属于上市公司股东的净利润同比减少9.81%至1.97亿元，EPS为0.12元，基本符合我们的预期。

　　上半年主营业务整体收入同比增长10%，毛利率微幅下滑。其中房地产、商业收入分别同比增长123%、48%，明显高于我们此前的预期。我们初步估计：地产项目中湖滨雅园、湖滨花园等项目的结算进度可能较快；汽车销售收入可能增长较快。

　　上半年小额贷款利息收入7059万元，同比增加148.6%，环比2012年下半年增长65.5%，长宁小贷、徐汇小贷均表现出强劲的盈利能力。预计2013年下半年嘉定小贷开业后，该板块对公司收入、利润的贡献将进一步扩大。

　　报告期内公司没有处置可供销售金融资产，而2012年上半年处置可供销售金融资产等的取得的投资收益为1.2亿元。税后利润因此同比减少约9000万元，成为净利润减少的主要原因。

　　2013年上半年主营业务经营状况好于预期，同时小贷业务盈利强劲，为下半年的经营打下了良好的基础。仍对公司处置可供销售金融资产的进度保持谨慎，因此暂不调整盈利预测，2013-2015年的EPS预计为0.25/0.25/0.25元，对应PE为23.1/23.0/22.9倍。继续看好国泰君安证券IPO等积极因素对公司资产重估的潜在推动，因此维持对该股的“推荐”评级。

　　华峰氨纶(002064)：公司是全国最大氨纶纤维制造企业之一，目标建成世界级氨纶纤维生产基地。早在2012年温州金改刚刚获批，广州温州商会就与北京等国内外十几个实力强大的温州商会联手，拟抱团融资50亿成立“温州现代商业控股银行”(简称“温商银行”)，并且其已经向监管部门提交了具体方案。除了“温商银行”，温州本地民企华峰集团也递交了成立民营银行的申请，华峰集团是华峰氨纶的控股股东。

　　华峰氨纶：拟定增约10亿投6万吨氨纶项目 产能将翻番

　　9月2日晚间，华峰氨纶 (002064)披露定增预案，公司拟不低于9.18元/股价格向包括控股股东华峰集团在内的不超过十名特定对象非公开发行不超过1亿股股票，拟募资约10亿元全部用于年产60000吨差别化氨纶项目。其中，华峰集团将认购此次发行股份总数的10%。

　　据预案显示，华峰氨纶此次拟募投的60000 吨氨纶项目计划总投资20.19亿元，计划使用募集资金10亿元，其余资金公司将自筹。该项目将分两期实施，每期3万吨，第一期实施时间为2013 月-2014 月，第二期实施时间为2015 年 2 月-2016 年 8 月正式投产，两期工程全部完工共需 36 个月。华峰氨纶预计，项目建成达产后，将新增年销售收入约29亿元，新增年利润总额4.27亿元，投资利润率为21.23%。