结论:我们坚定看好调味品行业的行业整合和品牌化消费趋势。恒顺醋业目前的态势是“万事俱备、只欠东风”,虽道路艰巨,但趋势已定。我们预测2013-2015年的每股收益为0.54元、0.83元和1.29元,三年复合增速超过50%。作为强势复兴的消费公司,PEG小于1,给予“强烈推荐”的投资评级。